Nghị định 200/2026/NĐ-CP: Phân biệt rõ hơn giữa tài sản bảo đảm thực và hình thức

Trong bài phỏng vấn với Thời báo Tài chính Việt Nam, Bà Hoàng Việt Phương – Tổng Giám đốc S&I Ratings đã chia sẻ góc nhìn của tổ chức xếp hạng tín nhiệm về những điểm mới đáng chú ý của Nghị định 200/2026/NĐ-CP quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế, có hiệu lực từ ngày 5/6/2026. 

Một số nội dung chính được đề cập:

• Khung pháp lý mở rộng và toàn diện hơn: Nghị định 200 bổ sung hai chương mới “Công bố thông tin” và “Xử lý vi phạm, giải quyết tranh chấp, bồi thường thiệt hại”. Đồng thời việc sử dụng vốn được yêu cầu tăng cường theo dõi, giám sát xuyên suốt vòng đời trái phiếu.
• Xếp hạng tín nhiệm được luật hóa: Không còn mang tính khuyến khích như trước, kết quả xếp hạng tín nhiệm là điều kiện tiếp cận thị trường, giúp nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp có thêm cơ sở đánh giá rủi ro.
• Siết chặt quy định về tài sản bảo đảm: Cấm hoàn toàn việc dùng cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, phần vốn góp của chính doanh nghiệp phát hành làm tài sản bảo đảm – xử lý trực tiếp điểm yếu cố hữu từng gây khủng hoảng niềm tin trên thị trường trái phiếu. Tài sản bảo đảm/bảo lãnh thanh toán nay phải bảo đảm thanh toán toàn bộ giá trị gốc trái phiếu.
• Tác động đến thị trường: Trong ngắn hạn có thể làm tăng chi phí phát hành, nhưng về dài hạn giúp củng cố niềm tin nhà đầu tư và giảm rủi ro hệ thống. Thị trường sẽ dần phân biệt rõ hơn giữa “tài sản bảo đảm thực” và “tài sản bảo đảm hình thức” – một nội dung mà các tổ chức xếp hạng như S&I đánh giá kỹ trong từng lô trái phiếu.
• Công bố thông tin và giám sát chặt chẽ hơn: Hỗ trợ trực tiếp hoạt động xếp hạng tín nhiệm nhờ dữ liệu được cập nhật đầy đủ và đáng tin cậy, giúp phát hiện sớm dấu hiệu suy giảm chất lượng tín nhiệm.

Quý độc giả có thể xem thêm thông tin chi tiết tại trang Thời báo Tài chính Việt Nam.